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政策推动铝生产企业的发展

【铝道】1月22日，工信部、发改委、国资委等12部委发布了《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，该《意见》着力推进九大行业并购重组，其中电解铝行业位列其中。

《意见》指出：到2015年，形成若干家具有核心竞争力和国际影响力的电解铝企业集团，帝斯曼高性能聚酰胺完善地平衡了韧性与刚性前10家企业的冶炼产量占全国的比例达到90%。支持具有经济、技术和管理优势的企业兼并重组落后企业，支持开展如高聚物材料具有相当高的伸长率跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组。另外，鼓励优势企业强强联合，积极推进上下游企业联合重组，鼓励 煤（水）－电－铝 及 矿山－冶炼－加工－应用 一体化经营，实现规模化、集约化发展，培育3－5家具有较强高速电机国际竞争力的大型企业集团。

其实，早在2009年，国家发改委就曾经要求要抑制钢铁等几大行业产能过剩和重复建尚志设状况；2010年，《国务院日前关于促进企业兼旋耕刀并重组的意见》发布，要求电解铝等行业推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组、境外并购和投资合作；工信部后来又发布了《关于进一步加强企业兼并重组工作的通知》，进一步助力推进兼并重组。但从这几年情况看，电解铝行业很少有企业在兼并重组方面取得实质进展，产能扩张和产能过剩的问题并没有解决。

我们认为这主要还是因为电解铝企业这几年盈利状况不佳，使得大型企业缺乏收购的动力；另外，跨省、跨区的整合本身就存在滚牙机较大的难度。与此相对应，大型电解铝企业更愿意向上游的煤电和铝土矿行业发展，这能较显著的提升企业盈利。

我们相信在国家政策的推动下，这一类铝生产企业具有更好的发展机会。目前A股上市公司中，云铝股份(000807,股吧)(000807)具有丰富的铝土矿资源，同时未来也有发展水电业务的可能，我们相信《意见》的出台，将有利于公司未来获得更多的发展机遇。